暴增7259%！泛瑞新材挂牌新三板
10月14日，广东泛瑞新材料股份有限公司正式挂牌新三板，股票代码875268，主办券商广发证券。
2025年公司营收3.56亿元，净利润3893.84万元，同比增长39.45%。更值得关注的是，其应用于AI服务器电源等领域的铁镍磁粉芯收入同比暴增7259.84%，但这项业务仅占公司总营收的3.04%。
泛瑞新材AI订单为何突然爆发？这家国家级专精特新“小巨人”又为何此时冲板？
图 / 泛瑞新材
01
暴增近73倍！，泛瑞新材AI服务器订单从何而来？
泛瑞新材公司成立于2015年，总部位于广东清远，主要从事软磁材料的研发、生产和销售。
泛瑞新材公司产品分为铁氧体软磁和金属磁粉芯两大体系，其中铁氧体软磁包括镍锌铁氧体、锰锌铁氧体，金属磁粉芯包括铁硅铬、铁镍、铁硅铝、铁硅四大类。
2025年度，泛瑞新材公司交出一份亮眼成绩单：营业收入3.56亿元，同比增长21.78%；净利润3893.84万元，同比增长39.45%；扣非净利润3925.76万元，增幅达42.81%。扣非净利润增速显著高于营收增速，盈利质量提升明显。
图 / 泛瑞新材
其中，镍锌铁氧体收入2.23亿元，占主营业务收入62.70%，是公司收入的绝对基石。
图 / 泛瑞新材
铁镍磁粉芯的爆发式增长，核心推手是顺络电子。
据公开转让说明书披露，2025年泛瑞新材对顺络电子的铁镍磁粉芯销售收入达到1003.23万元，占该品类总收入（1082.59万元）的92.7%。
换言之，泛瑞新材并非直接向AI服务器厂商供货，而是通过顺络电子这样的电感元件厂商，间接切入AI算力供应链。
图 / 泛瑞新材
这条路径的产业逻辑在于AI服务器供电架构的升级。
据行业调研数据，随着GPU功耗攀升至1800-2300W，传统供电方案逼近极限，TLVR（跨电感电压调节器）电感成为新一代AI服务器电源架构的关键器件。
TLVR电感通常使用铁镍合金粉等金属软磁材料，其饱和磁通密度可达1.5T，是传统铁氧体材料的3-4倍。
软磁材料占电感原材料成本可达50%-70%，而高端铁镍磁粉芯技术难度大、价格高，能够满足要求的供应商极为有限。
泛瑞新材公司自主研发的高性能合金磁粉芯材料，其中铁镍磁粉芯的高频损耗指标经鉴定达到国际领先水平，这使其在顺络电子的供应商体系中占据了关键位置。
02铁镍磁粉芯增长约73倍，为何营收占比仅3%？
铁镍磁粉芯增长超过70倍，听起来惊人，但放在泛瑞新材公司的整体盘子中，1082.59万元的收入仅占总营收的3.04%。
图 / 泛瑞新材
从14.71万元起步的品类，即便增速再高，对3.56亿元营收体量的泛瑞新材公司而言，目前更多是“信号”而非“支柱”。
图 / 泛瑞新材
不过，这个信号的意义不可低估。
铁镍磁粉芯所在的金属磁粉芯板块，毛利率从10.00%提升至13.90%，泛瑞新材公司在公开转让说明书中明确表示，毛利率提升“主要系高毛利产品铁镍磁粉芯销量增长”。
图 / 泛瑞新材
一个收入占比仅3%的品类，已经足以撬动整个板块的盈利能力改善，这说明AI相关产品的附加值显著高于传统产品。
但风险同样清晰。
铁镍磁粉芯收入中92.7%来自顺络电子一家客户，一旦顺络电子的AI服务器电感订单节奏放缓，或者其自身供应链策略调整，泛瑞新材的铁镍磁粉芯收入将面临剧烈波动。
从“单点突破”走向“多点开花”，是这门新生意能否规模化的关键一步。
03登陆新三板，泛瑞新材下一步押注什么？
从最新经营数据看，泛瑞新材的增长势头在延续。
2026年上半年，公司实现营业收入2.18亿元，净利润2636.25万元，铁镍磁粉芯等AI相关产品持续放量。
图 / 泛瑞新材
更值得关注的是公司在技术端的布局——
2026年6月，泛瑞新材与中国科学院东莞材料所签署合作协议，双方将在未来一年半内联合开展AI用高频低损耗非晶软磁材料的成分设计、制备工艺优化和中试量产攻关。
公司总经理杨明雄在签约时直言：“现有性能已逼近上限，亟需构建新一代有竞争力的材料体系。”这意味着泛瑞新材并不满足于当前铁镍磁粉芯的阶段性放量，而是在向更高性能的非晶软磁材料延伸。
图 / 中国科学院广州分院官网
从行业对标看，竞争对手铂科新材的路径值得参考。
铂科新材2025年营收突破18亿元，芯片电感已进入伟创力、MPS等全球头部厂商供应链，其在TLVR电感上的布局更为领先。
2026年上半年，TLVR电感已占其AI芯片电感销售收入的30%以上。相比之下，泛瑞新材目前仍处于通过下游电感厂商间接供货的阶段，在客户规模、产品附加值和直接对接能力上均有明显差距。
全球化布局方面，公司越南基地于2024年11月成立，注册资本124.65万美元。外销收入从6762.59万元增长至1.02亿元，增幅超五成，占比从23.13%提升至28.61%。
据公开转让说明书（申报稿），公司终端海外客户涵盖太阳诱电、PREMO等全球知名企业。
图 / 泛瑞新材
从14.71万元到1082.59万元，泛瑞新材已经通过铁镍磁粉芯拿到了AI服务器供应链的入场券，但距离形成规模化收入仍有不小距离。
泛瑞新材公司挂牌新三板之后，能否借助资本力量扩大客户群、从铁镍磁粉芯向非晶软磁等更高附加值材料延伸，并逐步降低对单一客户的依赖，才是这家磁材企业更值得关注的长期变量。7259%的增速只是起点，真正的考验还在后面。
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审核编辑 黄宇